汇丰2月PMI初值483远低外界预期0沉头螺钉

汇丰2月PMI初值48.3 远低外界预期

2月20日下午消息 汇丰今日公布的2月份中国制造业采购经理人指数(PMI)初值仅为48.3，远低于外界的预期，并回落到7个月以来新低。汇丰强调春节因素影响2月数据变弱，称经济不会重复去年上半年放缓走势。美银美林则认为，近期各种宏观数据描绘出一副混乱的画面，PMI由于季节性调整因素并不准确，短期增长势头难测。

此前经济学家预测的汇丰PMI初值平均在49.5左右，与1月份持平，然而今日公布的数据仅为48.3，跌至7个月新低。数据显示，分项指数中的新订单指数大跌至48.1，也是7个月来首度跌破50的荣枯分界线，产出指数也是7个月来首次降至50以下。采购、库存也纷纷跌破50，显示需求下滑，企业的去库存进度则加快。制造业的就业情况也在持续下滑，创下四年以来最低点。

对此，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]认为，初值进一步走弱是因为新订单和生产指数收缩，反映企业去库存仍在持续。不过，他强调经济增速不会重复去年上半年持续放缓走势，原因是外需正在改善，而政策层面也有充裕空间，相信决策者会采取政策微调，以使经济增速保持平稳步伐。他预测政策微调的时间会是1-2月增长数据公布后及两会后的3月中旬。

屈宏斌认为，受到春节因素影响2月数据变弱，建议综合1-2月数据来看避免误判。

投行美银美林则认为，考虑到假期因素，应该淡化这个素质差强人意的数据。该行认为，PMI数据经过大量季节性调整，但季节性调整却因中国春节假期的不同时间以及过往记录较短而相当不准确，并指汇丰PMI过去两年在预测中国经济拐点方面都表现欠佳。

美银美林指出，短期经济增长势头的可见性相当难测，而国家统计机构公布的宏观数据描绘出一幅混乱的画面：外贸增长和信贷扩张明显高于市场预期，而春节黄金(1319.80, -3.20, -0.24%)周消费又符合预期。

不过数据进一步加深了外界对中国内地经济减速的担忧，港股恒生指数在数据公布后几分钟内即跌逾300点。不少分析人士也认为内地经济增长正在减速，野村首席中国经济学家张智威相信，中国收紧货币政策导致利率上升，给投资造成了负面影响，因此增长势头继续放缓。(

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