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北方稀土：稀土价格上涨 助力轻稀土龙头业绩爆发

【铝道】北方稀土(600111)公司发布2017年半年度报告，2017年上半年度实现营业收入40.75亿元，同比增加83.74%。归属于上市公司股东净利润为1.12亿元，同比增加约258.会出现1些小问题27%。

稀土价格上涨，助力业绩爆发。北方稀土是轻稀土行业龙头公司，产业链完备，拥有世界较大的白云鄂博稀土矿山，R旋压机EO工业储量4350万吨，占国内总工业储量83%。公司拥有2017年稀土矿总量开采计划59500吨，占国家总的开采指标57%，为全国较大。稀土价格稳步上涨，氧化镨钕年初至今涨幅107%，氧化镧涨幅14.6%，氧化铈涨幅57.7%，供给侧改革推升稀土价格，助力公司利润大增。

期间费用略有上升，总体控制良好。公司上半年销售费用、管理费用、财务费用测量工具分别为0.34亿元、2.78亿元、0.998亿元，占放大镜总收入的0.86%、6.81%、2.45%，较去年同期增加21.36%、-6.62%、103.76%，主要原因了解汽车的生产制作进程是销量增加，运输仓储费同比增加。管理费用较近3年持续下降，停工损失同比减少。财务费用大幅增加是融资规模同比增加所致，不具有持续性。

积极布局稀土新材料，产品应用全面铺开。公司在稀土新材料领域已经布局抛光材料、贮氢材料速度仪、磁性材料、发光材料、镍氢动力电池、稀土永磁磁共振仪等方向。磁性材料产能接近2万吨，未来扩能到3万吨；抛光粉产销量6000吨，全国靠前；镍氢动力电池已获得部分汽车厂商零件编号。

盈利预测及投资建议：预计公司年归母净利润分别为24.95、37.73、53.24亿元；EPS分别为0.69、1.04、1.47元，以2017年8月18日股价对应P/E为26.74、17.69、12.54X，看好北方稀土在下半年稀土金属价格回暖中的盈利空间，推荐买入评级。